L’inflazione sta arrivando!

Il rapporto dei prezzi al consumo di martedì non è stato “carino”. I prezzi sono aumentati del 5,4% rispetto allo scorso giugno, il massimo dal 2008 (la media annua del 4,5% è la più alta dal 1991).

In altre parole, significa che il dollaro non andrà tanto lontano. Lo stesso dollaro che ha procurato tre barrette di cioccolato alla cassa l’anno scorso non riesce a comprare le stesse tre barrette quest’anno.

Ok, ma cosa accade se hai 1,10 dollari da spendere in caramelle quest’anno perché hai un aumento di stipendio?

Ora puoi acquistare le stesse tre barrette di cioccolato e avere anche un resto extra!

Hai battuto l’inflazione, giusto?

Questo è fondamentalmente l’argomento principale a cui dovremmo prestare attenzione: i guadagni salariali corrispondono, superano o seguono l’aumento dei prezzi, e questo ci dice se queste pressioni sui prezzi sono “transitorie” o meno.

Ma in tutto questo ragionare, perdiamo di vista il concetto basilare. Il dollaro non va ancora così lontano come prima, indipendentemente dal fatto che un americano abbia più soldi in tasca o meno.

Proviamo a ragionare sull’intera economia degli Stati Uniti. Il dollaro è stato effettivamente piuttosto stabile, persino forte, rispetto alle altre principali valute. Ma il suo valore si è eroso internamente.

Si acquistano meno immobili rispetto a prima, si acquista meno nel mercato azionario statunitense rispetto a prima, si comprano anche meno Bitcoin rispetto un anno fa.
E da dove arriva tutto questo?

Da un massiccio stimolo alimentato dal deficit combinato con una massiccia espansione del bilancio da parte della Fed. C’è una ragione per cui Lyn Alden ha paragonato questo periodo con gli anni Quaranta del dopoguerra, quando il governo si impegnava in massicci programmi di politica pubblica e il livello dei prezzi in costante aumento, tutto contribuì a gonfiare il debito. La Fed ha mantenuto i tassi bassi all’epoca e oggi sta ancora acquistando più della metà delle nuove emissioni del Tesoro.

Il punto è che il modo di pensare a questo intero periodo oggi è:
1) come mantenere il tuo potere d’acquisto
2) come possibilmente anche aumentarlo.

Se i prezzi delle case sono aumentati del 13% di anno in anno, i proprietari di case sono diventati più ricchi del 13% o il dollaro ha perso solo il 13% del suo valore?

In ogni caso, vuoi possedere una casa, non i dollari. Ecco perché questi sono chiamati “beni reali”. È per questo che i miliardari amano comprare terreni.

Ciò funziona anche per le azioni, il loro “vero asset” è un flusso di guadagni futuri, valutato in dollari futuri. Quindi, mentre le azioni sono tradizionalmente considerate una cattiva copertura contro l’inflazione, in realtà sono una buona copertura contro la perdita di potere d’acquisto.

Ed è per questo che resistono oggi. L’S&P 500, infatti, ha raggiunto un nuovo record dopo l’uscita del rapporto CPI. Pensaci. Il mercato non è crollato a causa del rapporto ma è aumentato.

In quale altro modo puoi mantenere il potere d’acquisto?

Scambiando contanti con cose che aumenteranno di valore al diminuire del dollaro. Le materie prime funzionano, ma sono un gioco complicato, perché la loro offerta non è fissa e alcune di esse hanno avuto un picco così alto uscendo dalla pandemia, guarda il legname per esempio.

Bitcoin, forse, se hai una visione di cinque o dieci anni. Il patrimonio immobiliare degli Stati Uniti. Anche l’oro, che ha appena avuto un “decennio perduto”, ma è ancora aumentato di oltre sei volte dal 2001.

Quello che non puoi permetterti è essere dall’altra parte del trade, dove ti impegni a pagare cose che continueranno a salire di prezzo. Come l’affitto. Gas. Servizi in streaming. O il Google Cloud (per fortuna è ancora piuttosto economico).

C’è un motivo per cui Apple ha trasformato un intero modello di business dalla vendita di hardware deprezzato all’apprezzamento di software e servizi, e di conseguenza ha visto il suo valore di mercato aumentare. Pensaci.

Il fatto che l’inflazione dei prezzi sia “transitoria” o meno o per quanto tempo o quanto possa andare in alto, è un pensiero che mi fa impazzire.
Il dollaro non compra più quello a cui era abituato, l’America ha tonnellate di debito pubblico da affrontare e sembra che siano più vicini all’inizio che alla fine di questo strano ed ineleggibile movimento.

Io mi posiziono di conseguenza. Mi auguro che lo faccia anche tu.

Al tuo successo.

Giuseppe Pascarella

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